[IR] 한화시스템 (272210) | 2026년 2분기 실적발표 / 2026-07-28

💡 핵심 요약

• 2026년 2분기 연결 매출은 1조1,176억원, 영업이익은 1,037억원, 당기순이익은 527억원을 기록했다. 전년 동기 대비 매출은 약 45%, 영업이익은 약 219%, 순이익은 약 14% 증가했으며 영업이익률은 **9.3%**를 기록했다. 방산 수출과 국내 양산 확대가 실적 성장을 주도했다.
• 방산에서는 폴란드 K2 전차 조준경·사격통제장치, UAE·사우디아라비아 천궁-II 다기능레이다(MFR) 등 수출 사업과 KF-21 AESA 레이다·항전장비, 울산급 Batch-III 함정전투체계(CMS), 국내 K2 4차 양산 등이 매출 확대를 이끌었다. ICT도 한화생명 차세대 시스템, 한화필리조선소 ERP, 한화에어로스페이스 스마트플랜트 구축 등을 기반으로 성장했다.
• 회사는 2026년 방산 매출의 전년 대비 약 20% 성장, ICT 매출의 20%대 성장을 전망했다. 다만 하반기에는 레이다·레이저·수상정 체계와 위성 등 미래사업 자체투자 개발비 집행이 확대될 예정이어서 방산 수익성은 상반기보다 둔화될 가능성을 제시했다.

📊 1. 주요 실적 및 정량적 로드맵 요약

• 2026년 2분기 연결 실적
  • 매출: 1조1,176억원
  • 전년 동기 대비: +45.5%
  • 영업이익: 1,037억원
  • 전년 동기 대비: 약 +219%
  • 영업이익률: 9.3%
  • 당기순이익: 527억원
  • 전년 동기 대비: 약 +14%
  • 지배기업 소유주지분 순이익: 671억원
  • 2026년 상반기 누적 매출: 1조9,247억원
  • 2026년 상반기 누적 영업이익: 1,380억원
• 방산 부문
  • 매출: 7,006억원
  • 전년 동기 대비: +49%
  • 영업이익: 1,037억원
  • 전년 동기 대비: +98%
  • 영업이익률: 14.8%
  • 2분기 방산 매출 중 수출 비중: 약 23%
  • 내수 매출은 전년 동기 대비 약 40%, 수출 매출은 약 90% 증가했다.
  • 회사는 2026년 연간 방산 매출의 전년 대비 약 20% 성장을 전망했으며, 연간 수출 비중은 20%대 중반에 근접할 가능성을 제시했다.
• 주요 방산 매출
  • 폴란드 K2 전차 조준경 및 사격통제장치
  • UAE·사우디아라비아 천궁-II 다기능레이다(MFR)
  • 울산급 Batch-III 함정전투체계(CMS)
  • KF-21 AESA 레이다 및 항전장비
  • 국내 K2 전차 조준경·사격통제장치 4차 양산
  • 2분기 폴란드 K2와 UAE 사업에서는 각각 500억원 이상, 사우디아라비아 사업에서는 100억원 이상의 매출이 발생했다.
• 중동 방산 사업 진행 상황
  • UAE 천궁-II MFR: 양산 단계 진입
  • 사우디아라비아·이라크 사업: 회사는 2027년부터 본격적인 양산 매출 발생을 전망했다.
  • 회사는 관련 양산 기간이 최소 3년에서 4~5년까지 이어질 수 있다고 설명했다.
• ICT 부문
  • 매출: 1,873억원
  • 전년 동기 대비: +27%
  • 영업이익: 208억원
  • 전년 동기 대비: +93%
  • 영업이익률: 약 11.1%
  • 한화생명 차세대 시스템, 한화필리조선소 ERP, 한화에어로스페이스 스마트플랜트 구축 등이 실적에 기여했다.
  • 회사는 계열사향 사업 확대 등을 기반으로 2026년 ICT 매출의 전년 대비 20%대 성장을 전망했다.
• 한화필리조선소 및 기타 부문
  • 필리조선소를 포함한 기타 부문은 2분기 208억원의 영업손실을 기록했다.
  • 필리조선소 손실 규모는 1분기 대비 축소됐다.
  • 기존 적자 선종 건조·인도가 하반기에도 이어지면서 회사는 하반기에도 적자 기조가 지속될 것으로 전망했다.
  • 적자 선종 인도가 마무리되고 흑자 선종 건조가 본격화되는 2027년경 턴어라운드 가능성을 기대하고 있다고 설명했다.
• 자체투자 개발비 및 하반기 수익성
  • 자체투자 개발비: 1분기 약 85억원, 2분기 약 120억원
  • 회사는 통상 자체투자 개발비 집행이 하반기에 집중되는 구조라고 설명했다.
  • 주요 투자 대상은 방산 수출 확대를 위한 레이다·레이저·수상정 체계, 그리고 초저궤도 위성·통신위성 등 우주사업이다.
  • 이에 따라 방산 매출 성장에도 불구하고 2026년 방산 영업이익은 전년과 유사하거나 소폭 증가하는 수준을 전망했으며, 하반기 수익성은 상반기보다 둔화될 가능성을 제시했다.

🚀 2. 사업 전략 및 미래 계획

• 방산 — 수출 확대와 국내 대형 양산사업의 병행
  • 폴란드 K2와 중동 천궁-II MFR 등 수출사업을 확대하는 동시에 KF-21, 울산급 Batch-III, 국내 K2 등 대형 국내 양산사업을 병행하는 구조다.
  • 특히 수출사업의 매출 확대가 방산 수익성 개선에 기여하고 있으며, 회사는 중동 방공체계 사업의 장기간 양산을 향후 성장 기반으로 보고 있다.
  • UAE 사업에 이어 사우디아라비아와 이라크 사업의 양산 매출이 순차적으로 본격화되는 구조를 제시했다.
• 미래 방산 기술 — 레이다·레이저·수상정 체계 투자
  • 현재 높은 방산 수익성을 단기적으로 극대화하기보다 향후 수출과 신규 사업을 위한 자체투자를 확대한다는 방향이다.
  • 하반기 레이다와 레이저, 수상정 체계 등에 자체투자 개발비 집행을 늘릴 계획이며, 이 비용이 단기 수익성에는 부담으로 작용할 수 있다고 설명했다.
• 우주 — 위성 사업 수주 기반 확대
  • 초저궤도 위성과 통신위성 등 우주 분야에 자체투자를 지속한다.
  • 다부처 초소형 SAR 위성 사업은 회사가 2026년 하반기 중 양산 사업자 결정을 전망하고 있는 수주 파이프라인이다.
  • 군위성통신체계-III와 다목적실용위성 8호 사업 역시 회사가 수주를 추진하는 사업으로 제시했다.
  • 해외에서는 글로벌 위성사업자와의 유럽 관련 협력도 진행하고 있다고 설명했으나 구체적인 사업 내용은 아직 확정적으로 공개하지 않았다.
• ICT — 그룹 디지털 전환 수요 확대
  • 한화생명 차세대 시스템을 비롯해 한화필리조선소 ERP와 한화에어로스페이스 스마트플랜트 등 그룹 내 대형 디지털 전환 프로젝트를 확대하고 있다.
  • 이를 기반으로 2026년 ICT 부문의 20%대 매출 성장을 추진한다.
• 한화필리조선소 — 단기 적자 개선과 중장기 정상화
  • 기존 적자 선종의 건조와 인도가 아직 진행 중이어서 2026년 하반기까지 손실 부담이 이어질 것으로 보고 있다.
  • 회사는 기존 적자 선종 인도를 마무리하고 이후 수익성이 개선된 선종의 건조가 본격화되는 시점을 턴어라운드의 핵심 조건으로 보고 있다.
  • 미국 미사일 사거리 계측선(MRIV)에 대해서는 기존 NSMV 설계·건조 경험과 인수 이후 공정·설계 개선을 바탕으로 계약이 확정될 경우 과거와 같은 적자 선종이 될 가능성을 낮게 보고 있다고 설명했다.

📝 에디터 코멘트 (Management Perspective)

한화시스템이 이번 IR에서 제시하는 성장 구조의 중심은 기존 방산사업의 수출 확대를 현재의 실적으로 연결하면서, 그 현금창출 기반을 다시 미래 방산·우주 기술에 투입하는 구조다. 폴란드 K2와 UAE·사우디아라비아 천궁-II MFR 등 수출사업이 본격적인 매출 단계로 들어오면서 방산 수익성이 개선되고 있고, 국내에서도 KF-21·울산급 Batch-III·K2 양산사업이 동시에 확대되고 있다. 회사는 특히 UAE에 이어 사우디아라비아·이라크까지 중동 방공체계 사업이 순차적으로 양산 단계에 진입하는 흐름을 중장기 성장 기반으로 보고 있다.

다만 경영진은 현재의 높은 방산 이익률을 그대로 유지하는 것보다 다음 성장 영역을 확보하기 위한 선행투자에 무게를 두고 있다. 하반기 레이다·레이저·수상정 체계와 초저궤도·통신위성 등에 자체투자 개발비를 확대하기 때문에 방산 매출이 성장하더라도 단기 이익률은 상반기보다 낮아질 수 있다는 시각이다. 현재 실적을 극대화하기보다 수출 가능한 방산 제품과 우주 포트폴리오를 넓혀 향후 성장 기반을 확보하겠다는 방향으로 읽힌다.

사업 포트폴리오 측면에서는 방산 외에도 ICT와 미국 조선사업을 함께 확장하고 있다. ICT는 그룹 내 대형 디지털 전환 프로젝트를 기반으로 안정적인 성장축을 형성하는 반면, 한화필리조선소는 아직 연결 손익에 부담을 주고 있다. 회사는 필리조선소의 기존 적자 선종이 정리되고 개선된 선종의 건조가 본격화되는 2027년을 손익 정상화 가능 시점으로 보고 있다. 결국 회사가 제시하는 성장 경로는 방산 수출 확대 → 미래 방산·우주 기술 투자 → ICT 성장 지속 → 필리조선소 정상화를 통해 사업 포트폴리오의 성장축을 단계적으로 넓혀가는 구조다.

앞으로 주요 추적 포인트:

• UAE 천궁-II MFR 양산 확대와 사우디아라비아·이라크 사업의 2027년 매출 본격화
• 방산 수출 비중 확대와 하반기 자체투자 개발비 증가에 따른 수익성 변화
• 초소형 SAR 위성 양산사업자 선정 및 군위성통신체계-III·다목적실용위성 8호 수주 진행
• ICT 부문의 20%대 성장 전망 실현 여부
• 한화필리조선소 적자 선종 인도 완료와 2027년 턴어라운드 진행 여부

📢 면책 조항 및 출처 안내

출처: 이 내용은 회사의 공식 IR 자료와 보도자료의 재무 사실 데이터를 바탕으로 새롭게 종합 및 구조화되었습니다.

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