[IR] 엔씨소프트 (036570) | 2026년 2분기 실적발표 / 2026-08-11

💡 핵심 요약

• 엔씨소프트는 2026년 2분기 연결 기준 매출 7,705억원, 영업이익 1,739억원, 당기순이익 1,312억원을 기록했다. 전분기 대비 매출은 38%, 영업이익은 53% 증가했고, 전년 동기 대비 각각 101%, 1,053% 증가했다. 영업이익률은 **23%**를 기록했다.
• PC 게임 매출은 3,438억원으로 2분기 연속 분기 최고치를 경신했다. 리니지 클래식은 2분기 1,855억원, 출시 후 140일 누적 2,691억원의 매출을 기록했다. 해외 매출 비중도 **52%**까지 상승하며 4분기 연속 확대됐다.
• 모바일 캐주얼은 1분기부터 연결실적에 반영됐으며, 2분기에는 JustPlay이 최초 연결 편입되면서 모바일 캐주얼 매출이 1,697억원으로 크게 확대됐다. 회사는 인수 스튜디오의 SDK를 JustPlay에 연결하고 2027년에는 서드파티 게임까지 입점시키는 플랫폼 확장 계획을 제시했다.
• 경영진은 기존에 제시했던 2026년 매출 2조~2조5,000억원 범위의 상단인 2조5,000억원을 상당히 초과할 것으로 전망했다. 3분기는 마케팅과 보상 등의 영향으로 성장세가 다소 주춤할 수 있지만 4분기부터 다시 가파른 성장을 예상했다.

📊 1. 주요 실적 및 정량적 로드맵 요약

• 2026년 2분기 연결 실적
  • 매출: 7,705억원
  • 전년 동기 대비: +101%
  • 전분기 대비: +38%
  • 영업이익: 1,739억원
  • 전년 동기 대비: +1,053%
  • 전분기 대비: +53%
  • 영업이익률: 23%
  • 세전이익: 1,767억원
  • 당기순이익: 1,312억원
• PC 게임
  • 매출: 3,438억원
  • 전분기 대비: +8%
  • 2분기 연속 역대 최대 분기 매출
  • 리니지 클래식: 1,855억원
  • 출시 후 140일 누적 매출: 2,691억원
  • 리니지 리마스터: 전분기 대비 +18%
  • 클래식과 기존 라이브 게임이 함께 성장하면서 리니지 IP의 매출 기반이 확대됐다.
• 모바일 게임
  • 매출: 1,853억원
  • 전분기 대비: +1%
  • 리니지M: 1,173억원
  • 전분기 대비: +4%
  • 기존 핵심 모바일 IP가 안정적인 매출 기반을 유지했다.
• 모바일 캐주얼
  • 매출: 1,697억원
  • 전체 연결 매출 비중: 22%
  • 모바일 캐주얼 매출은 이미 1분기에 355억원이 최초 연결 반영됐다.
  • 2분기에는 JustPlay이 최초 연결 편입되면서 모바일 캐주얼 사업 규모가 크게 확대됐다.
  • 기존 MMORPG 중심의 사업구조에 글로벌 모바일 캐주얼이 의미 있는 신규 매출축으로 자리잡기 시작했다.
• 지역별 매출
  • 한국: 48%
  • 아시아: 25%
  • 북미·유럽 등: 27%
  • 해외 매출 비중: 52%
  • 해외 매출 비중은 4분기 연속 상승했다.
• 2026년 매출 Outlook
  • 기존 매출 전망: 2조~2조5,000억원
  • 경영진은 2분기 실적발표에서 기존 전망의 상단인 2조5,000억원을 상당히 초과할 것으로 전망했다.
  • 3분기에는 마케팅과 보상 등의 영향으로 성장세가 다소 주춤할 것으로 예상했다.
  • 4분기부터 다시 가파른 성장세가 나타날 것으로 전망했다.
• 신작 Roadmap
  • 2026년 하반기~2027년: 대작 4종을 포함해 약 10종의 게임 출시 추진
  • 아이온2 글로벌, 호라이즌 스틸 프론티어스, 신더시티 등이 주요 라인업에 포함된다.
  • 길드워3는 다른 신작과 동일하게 정식 출시 Roadmap으로 묶지 않고, 회사가 2027년 알파·베타 테스트를 예상하고 있다고 별도로 제시했다.
  • 자체 개발뿐 아니라 외부 스튜디오 및 파트너십을 활용해 장르와 IP를 확대한다.

🚀 2. 사업 전략 및 미래 계획

• 리니지 IP의 재확장
  • 리니지 클래식은 2분기 매출 1,855억원을 기록하며 PC 게임의 분기 최대 매출 경신을 이끌었다.
  • 기존 리니지 리마스터도 전분기 대비 18% 성장해 클래식 신작과 기존 라이브 게임이 동시에 성장했다.
  • 오래된 핵심 IP를 단순 유지하는 데서 벗어나 클래식·후속 콘텐츠 등 새로운 형태로 재구성해 IP의 이용자와 매출 기반을 확장하는 방향이다.
• 글로벌 신작 포트폴리오 확대
  • 회사는 2026년 하반기부터 2027년까지 대작 4종을 포함한 약 10종의 게임을 출시한다는 계획을 제시했다.
  • 아이온2 글로벌을 비롯해 호라이즌 스틸 프론티어스, 신더시티 등으로 기존 MMORPG 외 장르와 글로벌 IP를 확대한다.
  • 길드워3는 2027년 알파·베타 테스트를 예상하고 있어 정식 출시 시점은 별도로 확인해야 한다.
  • 자체 개발과 외부 스튜디오·파트너십을 병행해 신작 수와 IP 포트폴리오를 동시에 확대하는 전략이다.
• JustPlay 기반 모바일 캐주얼 플랫폼 확대
  • 모바일 캐주얼 사업은 1분기부터 연결실적에 반영됐고, 2분기 JustPlay 최초 연결 편입으로 규모가 크게 확대됐다.
  • 회사는 단순히 모바일 캐주얼 게임 매출을 추가하는 것보다 데이터와 UA, 광고 효율화를 결합한 플랫폼 사업으로 확장하려 한다.
  • 2026년 하반기~2027년에는 인수 스튜디오의 SDK를 JustPlay에 직접 연결해 퍼스트파티 게임과 플랫폼 간 통합을 강화할 계획이다.
  • 2027년에는 서드파티 게임까지 JustPlay에 입점시켜 외부 게임까지 포함하는 플랫폼으로 발전시키겠다는 Roadmap을 제시했다.
• 글로벌 매출 구조 확대
  • 2분기 해외 매출 비중은 **52%**로 국내 비중을 넘어섰고 4분기 연속 상승했다.
  • 글로벌 신작과 JustPlay 기반 모바일 캐주얼 사업을 함께 확대하면서 한국·아시아 MMORPG 중심에서 북미·유럽까지 포함하는 글로벌 사업구조로 전환하고 있다.
• 비용 효율성과 개발 생산성
  • 신작 확대 과정에서도 과거와 같은 고정비 증가를 반복하기보다 인건비와 개발비를 효율적으로 관리하는 방향을 유지한다.
  • AI 등 개발도구를 활용한 생산성 향상과 성과 연동형 보상체계를 통해 신작 수 확대와 수익성을 함께 관리하려 한다.

📝 에디터 코멘트 (Management Perspective)

이번 실적에서 엔씨소프트가 보여준 변화는 기존 IP의 재성장과 사업 포트폴리오 다변화가 동시에 실적에 반영되기 시작했다는 점이다. 리니지 클래식은 2분기 1,855억원의 매출을 기록했고 기존 리니지 리마스터도 성장하면서 PC 게임 매출이 2분기 연속 최고치를 경신했다. 기존 핵심 IP를 클래식 등 새로운 형태로 다시 확장해 IP의 경제적 수명을 늘리는 전략이 실제 매출 성장으로 나타난 것이다.

동시에 모바일 캐주얼이 새로운 글로벌 사업축으로 빠르게 확대되고 있다. 모바일 캐주얼 매출은 이미 1분기부터 연결 반영됐지만, 2분기 JustPlay의 최초 연결 편입으로 **1,697억원, 전체 매출의 22%**까지 확대됐다. 회사가 바라보는 다음 단계는 단순한 인수 효과에 머무르지 않는다. 인수 스튜디오의 SDK를 JustPlay에 직접 연결하고 이후 서드파티 게임까지 입점시키면서 퍼스트파티 데이터 → UA·광고 효율화 → 인수 스튜디오 통합 → 서드파티 확장으로 이어지는 플랫폼을 구축하려 한다.

여기에 2026년 하반기부터 2027년까지 대작 4종을 포함한 약 10종의 신작을 추가한다. 해외 매출 비중이 이미 52%까지 상승한 상황에서 회사가 제시하는 성장 경로는 리니지 등 기존 IP 재활성화 → 글로벌 신작 확대 → JustPlay 모바일 캐주얼 플랫폼 확장 → 해외 매출 기반 확대로 연결된다. 길드워3처럼 아직 테스트 단계가 예정된 프로젝트는 정식 출시 라인업과 구분하면서 여러 시간축의 파이프라인을 동시에 구축하고 있다.

경영진의 실적 전망도 이러한 변화에 대한 기대를 반영한다. 기존에 제시했던 2026년 매출 2조~2조5,000억원의 상단을 상당히 초과할 것으로 전망했으며, 3분기에는 마케팅과 보상 등의 영향으로 성장세가 다소 주춤한 뒤 4분기부터 다시 가파른 성장을 예상했다. 따라서 이후 핵심은 현재의 리니지 클래식 성과와 JustPlay 연결 효과를 넘어, 신작 출시와 플랫폼 통합이 실제 유기적 성장으로 이어지는지를 확인하는 것이다.

앞으로 주요 추적 포인트:

• 2026년 매출: 기존 전망 상단인 2조5,000억원을 상당히 초과한다는 회사 Outlook의 실현 여부
• 분기 흐름: 회사가 전망한 3분기 성장 둔화와 4분기 성장 재가속이 실제 실적으로 나타나는지
• 신작: 2026년 하반기~2027년 계획한 대작 4종 포함 약 10종의 출시 일정과 상업적 성과
• JustPlay: 인수 스튜디오 SDK 연결과 2027년 서드파티 게임 입점이 실제 플랫폼 성장으로 이어지는지
• 글로벌: 현재 **52%**까지 확대된 해외 매출 비중이 글로벌 신작과 모바일 캐주얼을 통해 지속적으로 확대되는지

📢 면책 조항 및 출처 안내

출처: 이 내용은 회사의 공식 IR 자료와 보도자료의 재무 사실 데이터를 바탕으로 새롭게 종합 및 구조화되었습니다.

투자 위험 경고: 이 내용은 정보 제공 및 언어적 참고 목적으로만 제공됩니다. IR 자료에 포함된 미래 전망(가이던스)은 회사 추정치이며 미래 성과를 보장하지 않습니다. 어떠한 경우에도 이는 특정 증권의 매수 또는 매도 권고를 의미하지 않습니다. 모든 투자 결정과 재정적 책임은 전적으로 투자자에게 있습니다.

문의: 준수 및 저작권 문의는 ksb220805@gmail.com으로 연락해 주시기 바랍니다.