1. 2분기 매출 3,799억원·영업이익 771억원, 분기 최대 실적
8월 공개된 2026년 2분기 연결 실적은 매출 3,799억원, 영업이익 771억원으로 집계됐다. 전년 동기 대비 각각 57.4%, 83.3% 증가했으며 영업이익률은 20.3%를 기록했다. 8월 14일 반기보고서가 제출됐고, 18일 통합 IR 데이를 통해 상반기 실적과 사업 현황이 공개됐다.
본사 매출은 3,082억원, 영업이익은 549억원으로 전년 동기 대비 각각 47%, 73% 증가했다. 본사 월평균 매출은 1분기 921억원에서 2분기 1,027억원으로 증가했다. 고사양 제품 수요와 증설에 따른 생산능력 확대가 실적에 반영되는 가운데 제품 믹스 개선도 수익성에 영향을 미쳤다.
중국 법인은 매출 867억원, 영업이익 169억원으로 전년 동기 대비 각각 73%, 141% 증가했다. 미국 법인은 매출 75억원, 영업이익 50억원을 기록했다. 연결 기준 영업이익률이 20%를 넘어선 가운데 본사와 해외 법인의 실적 확대가 함께 나타났다.
2. 별도 수주잔고 6,222억원, Multi-Lam 수주 비중 23%로 확대
8월 공개된 자료에서 이수페타시스의 2분기 말 별도 기준 수주잔고는 6,222억원으로 확인됐다. AI 데이터센터와 네트워크용 고사양 PCB 수요가 이어지는 가운데 향후 생산으로 연결될 수주 물량이 높은 수준으로 축적된 상태였다.
제품 구성에서도 변화가 확인됐다. 증권사 분석에 따르면 수주잔고에서 Multi-Lam(다중적층) 제품이 차지하는 비중은 1분기 11%에서 2분기 23%로 상승했다. 여러 차례 적층 공정을 거치는 고사양 제품의 수주 비중이 한 분기 사이 두 배 이상 높아진 것이다.
다만 2분기 Multi-Lam 수주 비중 확대와 향후 양산 시점은 구분할 필요가 있다. 하나증권은 다수의 다중적층 MLB 제품이 2026년 4분기부터 양산을 시작할 것으로 전망했다. 따라서 2분기 시점에 확인된 핵심 변화는 본격 양산 완료가 아니라 수주잔고 내 Multi-Lam 비중의 확대다.
본사 영업이익률은 1분기 16.6%에서 2분기 17.8%로 상승했다. 생산량 확대와 함께 고사양 제품 중심으로 제품 구성이 변화하는 흐름이 2분기 실적에서 나타났다.
3. 후속 설비투자 검토, 2028년 연간 매출 생산능력 2조원 이상 방향 제시
8월 18일 통합 IR 데이에서 회사는 중장기 생산능력 확대 방향을 공개했다. 기존 증설이 진행되는 가운데 1천억원대 중반 규모로 예상되는 후속 설비투자 계획을 검토 중이라고 밝혔다.
따라서 8월 시점의 후속 투자는 이미 집행이 확정된 투자와 구분해야 한다. 회사가 밝힌 상태는 추가 설비투자의 검토 단계이며, 향후 구체적인 투자 규모와 집행 계획이 확정되는지가 후속 확인사항으로 남았다.
회사는 생산능력 확대를 통해 2028년 연간 매출 생산능력 2조원 이상을 확보하는 방향도 제시했다. 증권사 분석에서는 6공장 추가 증설을 반영할 경우 월 매출 생산능력 가이던스가 기존 1,400억원에서 1,550억원 수준으로 확대될 가능성이 제시됐다.
HDI 기판 생산능력 확대도 검토되고 있다. 기존 5공장 내 HDI 전용 생산능력 확보가 추진되는 가운데 HDI 전용 7공장 증설 역시 8월 현재 검토 단계로 파악됐다. 6·7공장 관련 향후 생산능력 수치는 회사의 실제 투자 결정과 설비 구축, 가동 시점을 확인해 구분할 필요가 있다.
4. 판가·제품 믹스·CAPA가 하반기 실적 변수로 제시
2분기 실적 발표 이후 증권사들은 이수페타시스의 향후 실적을 결정할 주요 변수로 생산능력 확대뿐 아니라 판가와 제품 믹스 변화를 함께 제시했다.
하나증권은 8월 19일 보고서에서 생산능력 확대, 판가 인상, 고부가 제품 중심의 믹스 개선을 주요 요인으로 제시했으며, 다수의 Multi-Lam MLB 제품이 4분기부터 양산을 시작할 것으로 전망했다.
유안타증권도 8월 25일 생산능력, 제품 믹스, 판가를 성장 동력으로 제시했다. 유안타증권은 향후 월 매출 생산능력이 단계적으로 확대될 것으로 예상하면서 Multi-Lam과 HDI 등 고부가 제품 비중 증가를 전망했다.
이들 하반기 생산능력과 양산 시점, 제품 비중에 관한 수치는 증권사의 전망을 포함한다. 8월까지 실제 확인된 상태와 향후 예상치를 구분하면, 2분기에는 매출·이익 증가와 수주잔고 및 Multi-Lam 수주 비중 확대가 확인됐고 추가 설비투자와 일부 고사양 제품의 양산 확대는 이후 진행 여부를 확인해야 하는 단계였다.
📝 Editor’s Comment | Perspective
8월 공개된 2분기 실적과 사업 현황에서는 매출 증가와 수익성 개선, 수주잔고 확대가 동시에 확인됐다. 연결 매출 3,799억원과 영업이익 771억원으로 분기 최대 실적을 기록했고, 별도 수주잔고는 6,222억원에 달했다. 수주잔고 내 Multi-Lam 비중도 1분기 11%에서 2분기 23%로 높아졌다.
생산능력 확대 역시 계속되고 있지만 단계별 상태를 구분해야 한다. 기존 증설이 실적에 반영되는 가운데 회사는 추가적인 후속 설비투자를 검토하고 있으며, 2028년 연간 매출 생산능력 2조원 이상이라는 중장기 방향을 제시했다. 8월 시점에서는 이미 나타난 실적·수주 변화와 향후 투자·양산 계획이 함께 제시된 상태였다.
👀 What to Watch
- 1천억원대 중반 규모로 예상되는 후속 설비투자 검토가 실제 투자 결정과 집행으로 이어지는지 여부
- 4분기부터 예상되는 Multi-Lam MLB 제품의 실제 양산 진행과 매출 기여
- 별도 수주잔고 6,222억원의 추이와 Multi-Lam 등 고사양 제품의 수주 비중 변화
- 검토 단계인 HDI 전용 7공장 증설 계획의 구체화 여부와 실제 투자 결정
- 진행 중인 생산능력 확대가 회사가 제시한 2028년 연간 매출 생산능력 2조원 이상 방향으로 어떻게 연결되는지
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